股票配资官网技巧昨夜非农对美联储降息究竟影响几何？

　　美国11月非农就业报告再次印证着美国劳动力市场正在趋弱股票配资官网技巧，但短期内或许还不太可能改变美联储的政策前景……

　　美国劳工统计局周二公布的数据显示，美国11月新增就业岗位6.4万个，而10月净减少10.5万个岗位。在失业率方面，11月失业率攀升至4.6%，创2021年9月以来新高。

　　在这份非农数据发布后，投资者在第一时间似乎不太确定该如何应对。高盛策略师Chris Hussey在昨夜交易中就注意到了这一点。

　　Hussey指出，“今天的价格走势表明，投资者似乎不太确定该如何应对今天早上公布的（非农）数据。一方面，由于投资者转向债券， 10年期美国国债收益率下降了3个基点——这历来是一个防御性信号。但快速浏览一下标普500指数周二的走势就会发现，当天表现最差的几个行业——医疗保健、公用事业、房地产，历来也都是防御性行业，标普500指数科技板块在周二反而涨幅最为明显。”

　　这到底是怎么回事？

　　Hussey指出，这可能仅仅反映了市场正在消化数据，也可能反映了关于美联储未来走向的激烈争论：我们将迎来多少次降息，以及何时降息？

　　事实上，从投行机构周二数据发布后的解读来看，业内人士的观点可谓众说纷纭。

　　但相对主流的还是认为，这份因美国政府史上最长停摆而有所“失真”的非农数据，整体的参考价值还是有限，未必能决定美联储的下一步决策。而数据呈现出的美国劳动力市场状况，也尚达不到锁定降息的低迷地步。

　　Evercore ISI全球政策主管Krishna Guha，表示：“我们认为数据疲软程度不足以促使美联储近期再次降息。只有当数据明显低于预期时才会触发降息。尽管美联储不会掉以轻心，将密切关注12月数据表现，但我们认为10-11月数据尚未达到触发降息的标准。”

　　凯投宏观经济学家Stephen Brown同样表示，他怀疑这份报告“不足以让联邦公开市场委员会（FOMC）考虑在未来几次会议上重启降息”。

　　通常情况下，该数据可能引发美联储官员对就业市场健康状况的新担忧，进而促使他们进一步降息。但经济学家和美联储观察人士指出，鉴于政府停摆持续整个十月并延续至十一月可能导致数据失真，解读这些数字时应保持谨慎。

　　美国劳工部此前也警告称，由于调查响应率下降、综合权重调整以及采用两个月分析周期而非一个月周期等多重因素，该数据存在高于常规的标准误差。

　　此外，尽管失业率跃升至4.6%——这通常是令人担忧的信号，但失业率上升背后可能是由政府岗位削减所驱动。由于选择在今年早些时候辞职的联邦雇员最终在10月1日从工资单中被剔除，10月联邦政府岗位削减量如预期般出现了激增。受延迟辞职影响，10月政府岗位减少16.2万个，11月又削减6000个岗位。自1月达到峰值以来，联邦政府就业岗位已累计减少27.1万个。

　　当被问及失业率上升时，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特指出，11月就业参与率也正同步上升。“这两种现象并存，很可能是接受买断方案的25万联邦雇员仍在劳动力市场中寻找工作。”他表示。

　　当然，隔夜华尔街机构的观点也并非全都偏向数据将支持美联储按兵不动。

　　RSM首席经济学家Joe Brusuelas表示，“非农数据很可能强化了那些在12月会议上主张降息者的立场。在经济周期后期，劳工统计局往往会高估就业数据，随后在基准修订中下调初始预估。若此情况成立，则短期内降息大门将敞开，尤其当1月就业数据表现疲软时。”

　　摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner也认为，这份数据对期待更多降息的人而言堪称“天赐良机”。她指出：“劳动力市场疲软确有其事，但并无迹象表明整体经济已脱轨。”

　　美联储主席鲍威尔上周在议息会议后的新闻发布会上曾警告称，美联储需谨慎评估就业数据。“通胀和劳动力市场部分指标的数据收集方式存在技术性问题，可能导致数据失真——不仅波动性更大，更存在扭曲现象，”他表示，“我们必须以审慎态度审视这些数据。”

　　鲍威尔当时指出，他认为月度就业人数增长可能平均被高估了6万人，实际就业增长更接近每月减少2万人。

　　芝商所的美联储观察工具显示，在周二非农数据公布后，目前交易员预计美联储在明年1月降息的概率约为25%，按兵不动的概率约为75%，整体与前一天变化不大。